دانلود اکسل ارزش گذاری براساس جریان نقدی تنزیل شده – DCF – Discounted Cash Flow

الگوی اکسل جریان نقدی تنزیل شده یک روش ارزیابی است که برای تعیین جذابیت یک فرصت سرمایه گذاری به کار می رود. تحلیل جریانات نقدی تنزیل یافته از تخمین های جریان نقدی آزاد آتی و تنزیل آن ها استفاده می کند تا به تخمین ارزش فعلی برسد که برای ارزیابی پتانسیل یک سرمایه گذاری مورداستفاده قرار می گیرد. اگر ارزش به دست آمده از طریق تحلیل جریان نقدی تنزیل یافته بیشتر از هزینه فعلی سرمایه گذاری ها باشد، این فرصت ممکن است فرصت خوبی به شمار بیاید.

الگوی اکسل جریان نقدی تنزیل شده

صفحه گسترده ارزیابی DCF در اکسل. تخمین ارزش جریان های نقدی آینده. روش های CAPM و سود سهام واقعی. داشبورد قابل چاپ با نمودار.

 

 

جریان نقدی تنزیل شده (DCF) یک روش ارزیابی است که ارزش امروز جریان های نقدی آینده را با در نظر گرفتن ارزش زمانی پول تخمین می زند. الگوی جریان نقدی تنزیل شده ما در اکسل به شما کمک می کند تا ارزش سرمایه گذاری را تعیین کرده و محاسبه کنید که در آینده چقدر خواهد بود.

به طور خلاصه، مفهوم ارزش زمانی پول فرض می کند که یک دلار در آینده ارزش کمتری نسبت به دلار امروز دارد. زیرا دلیل اینکه باید دلار امروز را سرمایه گذاری کنید، به دست آوردن ارزش بیشتر است.

 

 

مثال: فرض کنید نرخ بهره سالانه 10٪ است. با قرار دادن امروز در یک حساب پس انداز، 1 دلار در یک سال به 1.10 دلار تبدیل می شود. همچنین به این معنی است که 1 دلار پرداختی یا دریافتی آینده در یک سال معادل 0.91 دلار امروز است. به طور خلاصه، با نرخ بهره 10٪، ارزش فعلی 1 دلار در آینده 0.91 دلار است.

در واقع، می توانید از همین مفهوم برای ارزش گذاری سرمایه گذاری های سهام یا کل یک شرکت استفاده کنید. این مفهوم هم برای ارزیابی سرمایه گذاری های مالی (خرید سهام یا اوراق بهادار بدهی) و هم برای سرمایه گذاری های تجاری کاربرد دارد.

 

 

ارزش گذاری جریان نقدی تنزیل شده چیست؟

قبل از الگوی اکسل جریان نقدی تنزیل شده، بیایید به مدل DCF نگاهی بیندازیم.

ارزش گذاری جریان نقدی تنزیل شده شامل دو مرحله است:

پیش بینی میزان پولی که یک شرکت در آینده تولید خواهد کرد

تنزیل جریان های نقدی پیش بینی شده آینده

 

 

اگر ارزش فعلی سرمایه گذاری کمتر از هزینه پرداخت شده یا هزینه ای باشد که قرار است توسط سرمایه گذار پرداخت شود، سرمایه گذار در وضعیت بهتری قرار دارد. به این دلیل است که او فرصتی برای کسب درآمد بیشتر از هزینه ها به دست می آورد. البته، سودمندی این ارزیابی به میزان دقت نتیجه آن بستگی دارد. در اینجا با دو مشکل مواجه هستیم:

چگونه جریان های نقدی آینده را به طور دقیق پیش بینی کنیم؟

از چه نرخ بهره ای باید برای تنزیل جریان های نقدی پیش بینی شده استفاده کنیم؟

ویژگی های الگوی جریان نقدی تنزیل شده:

نرخ تنزیل باید منعکس کننده هزینه فرصت برای یک سرمایه گذار باشد، به عبارت دیگر، آیا او تصمیم می گیرد پول خود را در جای دیگری سرمایه گذاری کند؟ با این حال، مشکل این است که طیف گسترده ای از فرصت های سرمایه گذاری با نرخ های بازده بسیار متفاوت وجود دارد.

فرض کنید که نرخ بازده مربوطه باید منعکس کننده سطح ریسک مرتبط با یک سرمایه گذاری باشد. هرچه یک سرمایه گذاری ریسک بیشتری داشته باشد، نرخ بهره ای که باید ارائه دهد بالاتر است.

 

 

هزینه میانگین وزنی معمولاً به جای نرخ تنزیل هنگام ارزیابی ارزش یک شرکت استفاده می شود. یک قرارداد رایج پذیرفته شده این است که هزینه سرمایه وزنی شرکت (WACC) از قبل سطح ریسک مرتبط با کسب وکار شرکت را در نظر می گیرد.

WACC میانگین وزنی هزینه سرمایه

الگوی اکسل جریان نقدی تنزیل شده، WACC را با استفاده از داده های مالی تاریخی و همچنین مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای محاسبه می کند.
بیشتر شرکت ها عملیات خود را با استفاده از ترکیبات مختلف سهام و بدهی تأمین مالی می کنند. اگرچه محاسبه هزینه بدهی کاملاً ساده است، اما برای بخش حقوق صاحبان سهام اینگونه نیست، زیرا برخلاف بدهی، حقوق صاحبان سهام هزینه مشخصی ندارد.

اگر شرکتی به طور منظم سود سهام سهامداران خود را پرداخت کند، می توانید هزینه حقوق صاحبان سهام را با تقسیم سود سهام بر ارزش حقوق صاحبان سهام محاسبه کنید. با این حال، سیاست های سود سهام در بین شرکت ها یکسان نیست و برخی از شرکت ها اصلاً سود سهام پرداخت نمی کنند. در چنین مواردی، تنها گزینه موجود برای تخمین هزینه حقوق صاحبان سهام، استفاده از مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM) است.

 

 

ابزار مدل جریان نقدی تنزیل شده ما در اکسل به شما امکان می دهد دو روش مختلف را انتخاب کنید.

در بخش WACC، همانطور که در بالا ارائه شد، روش محاسبه هزینه حقوق صاحبان سهام را در زیربخش فرضیات انتخاب کنید. لطفاً نرخ مالیات بر درآمد قابل اجرا را وارد کنید. این نرخ بر محاسبات WACC و جریان نقدی آزاد و در نتیجه بر ارزش شرکت تأثیر خواهد گذاشت.

متغیرهای CAPM چیستند؟

اگر در این الگوی جریان نقدی تنزیل شده، استفاده از مدل CAPM را انتخاب کرده اید، باید پارامترهای مدل را وارد کنید:

 

 

داده های تاریخی مربوط به ارزش سهام، سود سهام، ارزش بازار بدهی و هزینه های بهره را وارد کنید. این الگوی DCF، هزینه پس از کسر مالیات بدهی را با تقسیم هزینه های بهره بر ارزش بازار بدهی، منهای اثر مالیاتی هزینه بدهی، محاسبه می کند.

 

 

طبق روش شما، این ابزار اکسل جریان نقدی تنزیل شده می تواند هزینه سهام را با تقسیم سود سهام بر ارزش بازار سهام یا با استفاده از CAPM محاسبه کند. WACC برابر با میانگین هزینه سهام و بدهی است که به ترتیب بر ارزش بازار سهام و بدهی وزن دهی شده اند.

 

 

شما می توانید نرخ های بهره محاسبه شده را با نرخ های تعریف شده توسط کاربر که به صورت دستی وارد شده اند، نادیده بگیرید. سپس می توانید به بخش جریان نقدی بروید.

جریان نقدی

اول، صورت های مالی تاریخی (از صورت سود و زیان) را به همراه ارقام پیش بینی شده برای سال جاری وارد کنید. شما باید حداقل سه سال متوالی از داده ها، از جمله آخرین پیش بینی، را وارد کنید. می توانید از پارامترهای نوشته شده با رنگ آبی برای پیش بینی جریان های نقدی آینده استفاده کنید.

 

 

در این ابزار اکسل، پارامترهای پیش بینی جریان نقدی به طور خودکار محاسبه می شوند، اما می توانید هر مقدار پارامتر را به صورت دستی وارد کنید. مگر اینکه مقدار تعریف شده توسط کاربر را وارد کنید، مقدار میانگین در جریان های نقدی پیش بینی شده آینده استفاده خواهد شد.

علاوه بر این، ارزش فعلی جریان های نقدی مورد انتظار برای 10 سال آینده با اعمال WACC نشان داده می شود. ارزش نهایی نشان دهنده ارزش فعلی جریان های نقدی فراتر از دوره 10 ساله است.

 

 

برای رسیدن به ارزش بازار شرکت، ارزش فعلی محاسبه شده جریان های نقدی آینده (ارزش شرکت) برای بدهی معوق و پول نقد موجود (به صورت دستی وارد شده) تعدیل می شود. در نهایت، تقسیم ارزش بازار بر تعداد سهام منتشر شده، قیمت تخمینی سهام را به شما می دهد.

خلاصه ویژگی های الگوی جریان نقدی تنزیل شده اکسل:

ایجاد پیش بینی برای ارزش پول آینده شما

الگوی DCF در اکسل

یادداشت های اطلاعاتی

نیازی به نصب نیست، آماده استفاده

هم در مک و هم در ویندوز کار می کند

سازگار با اکسل ۲۰۱۰ و نسخه های بعدی

شامل هیچ کد VBA یا ماکرویی نیست